코어 뷰
시장의 거시적 정서가 완화되었고, 다운스트림 건설은 연휴 이후 더디게 진행되었으며, 석유화학 제품 재고가 크게 축적되었으며, 플라스틱은 급등 후 다시 하락했습니다.
단기 시장은 수요 검증이 필요한 공백기에 있고, 공급 압력은 아직 집중되지 않았다. 작년의 리듬에 따라 다운 스트림 가동률은 가까운 장래에 점차 증가할 것입니다. 연휴 2주 후, 하류에 필요한 물품이 한 바퀴 돌 수 있습니다. 단기 가격 아래에 약간의 지원이 있으며 시장 추세가 반복 될 수 있습니다. 단기 공매도 전략으로 서서히 흑자를 막을 수 있다.
그러나 단기 다운스트림 보충 완료 후 시장 모순점은 여전히 강한 수요 기대의 확인과 거짓으로 돌아갈 것입니다. 지난 23년간 공급 측면의 증가는 더 확실하다. 현재 산업 체인의 재고 압력이 증가했습니다. 미래의 수요 증가분이 공급 증가분을 소화할 수 없다면 시장 재고 압력은 계속 증가할 것입니다. 수요가 강하고 기대가 틀렸다면 시장은 여전히 중기 조정을 안내할 것입니다.
리스크 포인트: 거시환경 상회, 원재료 가격 상회, 공급 상회
논리적 추적
01
가격 차이:
기초가 약간 더 강하지만 여전히 약함
2월 3일 현재 플라스틱 베이스 차이는 - 29위안/톤이고 5-9 가격 차이는 37위안/톤입니다. 지난 주 플라스틱 가격이 오르고 다시 하락하면서 베이시스는 소폭 강화되었지만 현물 거래는 부진했고 베이시스는 여전히 약했습니다. 건설 착공 회복과 새로운 생산 능력 추가, 향후 시장 베이시스 압력은 여전히 클 것이며, 베이시스 확대 가능성은 여전히 약할 것입니다. 그러나 단기 베이시스가 수렴하여 가격이 반복될 수 있습니다.
02
수요:
연휴 후 다운스트림 생산이 재개되고 건설 바닥이 천천히 오르기 시작했습니다.
지난 주, 농업용 필름 생산 시작은 10%에서 30% 증가, 포장 생산은 4%에서 41% 증가, 모노필라멘트 생산은 5%에서 30% 증가, 필름 생산은 10%에서 35% 증가, 중공 생산 증가 4%에서 29%로, 파이프 생산량은 8%에서 28%로 증가했습니다. 농업용 필름의 경우 아직 수요가 완전히 회복되지 않았고 산업이 천천히 상승하기 시작했습니다. 앞으로는 농업용 필름 생산의 성수기가 다가오고 있으며 농업용 필름에 대한 수요가 크게 증가할 수 있습니다. 파이프의 경우 축제가 끝난 후 중대형 공장에서 생산을 재개했습니다. 대부분의 중소 공장은 등불 축제 이후에 작업을 시작했으며 시작 부하가 점차 증가했습니다.
03
공급:
새로운 생산 능력이 가동되고 가동 시작이 높아지고 공급 압력이 점차 증가하고 있습니다.
지난 주 PE 생산 기업은 {{0}}.58%로 작업을 시작하여 전월 대비 0.23% 증가했습니다. 유지보수 손실은 29800톤으로 주당 4500톤 감소하여 유지보수 손실은 낮은 수준입니다. 이번 주 유지보수 손실은 전월 대비 4000톤 감소한 2만5800톤으로 잠정 추산돼 공급량은 늘어날 전망이다. 광둥석유화학과 하이난정유화학의 생산과 완화화학(600309) 등 설비의 재가동으로 공급압력이 점차 높아져 2월에는 국내 가동률이 90% 이상으로 높아질 수 있다.
04
수입:
연휴 이후 홍콩 통관 건수 증가, 거꾸로 매달린 수입 건수 소폭 증가
지난 주 국내 시장의 가격은 하락했지만 외부 시장의 공급은 타이트했고 외부 시장의 수요가 좋아지면서 해외 오퍼가 올라갔고 내부와 외부 가격 차이가 커졌습니다. 연휴가 끝나면 대부분의 기업들이 잇달아 시장에 복귀했습니다. 다운스트림 수요는 서서히 회복되고 있으며 시장 거래 분위기는 비교적 밝습니다. 명절 영향 요인이 사라지면서 통관을 위해 항구로의 수입 물량은 증가했지만 항구로의 총액은 크지 않았고 항구 재고 압력도 크지 않았다.
05
목록:
산업 체인 재고는 계속 축적됩니다.
2월 3일 현재 견본 생산 기업, 항만 재고 및 견본 무역업자의 재고는 전월 대비 증가 추세를 보였다. 춘절 기간에는 누적 재고가 많고 명절 이후 판매가 원활하지 않고 생산 기업의 재고가 누적되지만 전반적인 압력이 눈에 띄지 않아 과거 데이터 운영법에 부합합니다. 항만재고, 수입항은 적지만 이번주 거래량은 약하고 하류 회복이 제한적이며 재고가 소폭 축적된다. 트레이더 입장에서는 다운스트림 회복이 더디고 예상보다 낮았으며 출하 속도도 둔화됐다. 석유 화학 계획의 구현 외에도 재고 축적이 분명했습니다.